大宗商品价格暴涨背后美元跌势功不可没

自6月以来的大宗商品价格上涨令人印象深刻，尽管许多业内人士依然习惯于从供需变化中寻找原因，但摩根士丹利分析师(Morgan Stanley)却认为，这或许更多地还是与美元走软有关。
　　不少大宗商品价格过去几个月的飙涨幅度都介于15-40%之间——这一度让摩根士丹利策略师感到有点困惑。
一方面，虽然铁矿石和煤炭等大宗商品的需求稳步增长令这些品种受益。同时，锌和镍市场的库存变化也有助于提高价格。然而，如果单凭基本面，依然很难解释铜、铝和铅价格的上涨。
　　对此，摩根士丹利分析师Susan Bates和Tom Price认为，大宗商品价格的升势或许更多受到外部因素的推动：美元走软就功不可没！
　　值得一提的是，这是一年内，大宗商品价格第二次与美元出现明显的关联性，只是方向却与上一次截然相反。
　　上回市场将商品价格和美元走势相对比，还要追溯到去年11月美国大选后的头四周时间，当时两者同步上涨，而如今，却演变成了美元跌多少，商品价格就涨多少！
　　为什么会出现上述的巨大差异呢？根据Susan Bates和Tom Price的观点，原因或许在于相较去年11月，当前通货膨胀的前景已经出现彻底扭转。
　　他们表示：“去年大选后，市场存在着通胀将大幅抬高的预期，因特朗普的基建承诺可能将持续拉高物价。然而随着华府陷入政治僵局，特朗普的基建计划迟迟难以取得进展，当前美国的通胀率依然低于美联储2%的目标。”
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